经济不雅察网许梦旖/文1月14日，深圳证券交游所上市审核委员会召开2025年第1次上市审核委员会审议会议CYL688.VIP，审议本色为马可波罗控股股份有限公司（下称“马可波罗”）首发上市事宜。当晚，深交所发布上市审核委员会2025年第1次审议会议后果公告，马可波罗IPO顺利过会。
这次二次闯关，马可波罗退换了募资金额。2024年12月31日泄漏的最新招股书败露，马可波罗将募资金额由此前的40.18亿元降至23.76亿元，降幅达40.85%。
动作2025年首家被安排上会的企业，马可波罗再度受到本钱市集的见谅。2024年5月16日，马可波罗首次上会时被暂缓审议。彼时，深圳证券交游所上市审核委员会条件马可波罗分析权谋事迹的平定性，是否存在事迹抓续下滑或大幅下滑的风险。
事迹下滑趋势无间
1月14日，中国企业本钱定约副理事长、中国社会科学院商讨生院特聘导师柏文喜向经济不雅察网记者暗意，马可波罗在居品立异和市集拓展方面响应较为徐徐，在房地产市集举座调控的配景下，联系企业不错斟酌向多元化规模转型，同期通过并购重组等形貌整合产业链险峻游资源，普及企业空洞竞争力。
回归2021年至2024年上半年，马可波罗的买卖收入波动较大。财报数据败露，2019年至2021年，马可波罗的事迹保抓上升，买卖收入从81.3亿元增至93.65亿元，归母净利润从9.84亿元增至16.53亿元。不外，2022年及2023年，马可波罗的归母净利润分袂同比下滑8.4%、10.66%。
事迹下滑的趋势无间到了2024年。最新数据败露，2024年前三季度，马可波罗兑现买卖收入54.98亿元，归母净利润11.37亿元，扣非净利润10.08亿元，同比分袂下滑16.65%、6.66%及12.10%。就此，马可波罗在招股书中暗意CYL688.VIP，事迹下滑的主要原因是建筑陶瓷行业市集竞争加重，销售价钱以及销量有所下跌。
财报败露，2021年至2024年上半年，马可波罗的有釉砖平均价钱从45.75元/平淡米下滑至38元/平淡米，无釉砖平均价钱从40.74元/平淡米下跌至35.32元/平淡米。
柏文喜以为，建筑陶瓷行业竞争强烈，原材料价钱波动、东谈主力成本增多等成分提高了企业的分娩成本，部分企业为保抓居品性量和竞争力，难以将成本十足转嫁给下旅客户，只可自行消化，从而影响了企业的盈利本事。
马可波罗在招股书中亦暗意，彩娱乐合作加盟飞机号@yy12395该公司2024年前三季度权谋举止产生的现款流量净额下跌较多，主淌若由于公司买卖收入下跌，销售商品、提供劳务收到的现款减少所致。
关于募资金额的变化，招股书败露，这次刊行召募资金23.76亿元扣除刊行用度后的净额，将用于参预5个缔造改良名堂，若本次刊行召募资金少于上述投资项考虑资金需求，资金缺口由公司以自筹形貌贬责；如果召募资金有剩余，将用于补没收司的流动资金。
应收账款隐忧
应收账款问题是马可波罗首次上会时上市审核委员会现场问询的关键本色。
彼时，深圳证券交游所上市审核委员会条件马可波罗翔实施展按单项计提坏账准备客户的细则依据，讲演期各期末具体计提比例和计提事理，讲演期各期坏账准备计提是否充分，单项坏账准备计提是否准确。
记者夺目到，2024年上半年，马可波罗前四大客户分袂为华耐家居、中海地产、保利地产、久善家居，销售收入占当期销售总数的比例分袂为8.15%、3.51%、2.97%及2.48%。另外，在招股书公开数据中，2021年至2023年讲演期内，恒地面产均为马可波罗的第二大客户，其销售占比恒久在4%以上。
柏文喜向记者暗意，由于房地产企业的资金链垂危，其上游公司的应收账款回款周期也在延迟，存在坏账风险。
财报数据败露，2021年至2024年前三季度，马可波罗讲演期各期末的应收账款账面余额分袂为22.43亿元、20.28亿元、15.99亿元和15.07亿元，占买卖收入的比例分袂为30.57%、32.53%、29.68%和35.19%。
招股书同期败露，马可波罗的应收账款主要来自于工程类客户。2021年至2024年前三季度，该公司坏账准备分袂为6.19亿元、7.89亿元、10.49亿元和10.62亿元。其中，马可波罗将恒地面产5.10亿元的应收款项原值进行了100%坏账计提。
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此外，招股书说起，2024年上半年，马可波罗对融创地产1.32亿元应收账款按100%比例计提坏账准备；对绿地地产1.31亿元应收账款按80%比例计提坏账准备。
终结2024年6月末，马可波罗应收账款余额排行前五位的欠款方分袂为保利地产、中海地产、万科地产、融创地产、绿地地产，应收账款账面余额分袂为3.57亿元、2.19亿元、2.02亿元、1.47亿元及1.39亿元。
就此，马可波罗在招股书中暗意，公司的应收款项余额呈逐年减少的趋势，但坏账准备举座呈增长趋势，主要原因是2020年下半年起，公司针对部分债务误期风险较高的涉房客户的应收款项单项计提了坏账准备。
